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2022年要小心了!全球信贷脉冲掉入负值区间

字号+ 作者:许超 来源:华尔街见闻 2021-12-22阅:2248

摘要:历史上,当信贷脉冲为负时,通常在接下来的6—9个月内经济增长将显着降温。如果历史经验得到应验,投资者可能在明年2、3季度面临经济增长放缓的局面。

2022年可能不会像大多数人目前预期的那样平静。

市场目前对于明年全球经济增长依然持相对乐观的态度:虽然欧美央行可能收紧货币政策,但整体金融市场依然处于相对宽松的状态;随着新疫苗的快速推出和新冠抗体的研制成功,新冠疫情预计将至少在发达国家得到控制;随着疫情部分控制,供应链瓶颈带来的通胀也将逐步缓解。

但如果这种共识是错误的呢?

盛宝银行宏观经济分析主管Christopher Dembik警告,该行的领先增长指标——全球信贷脉冲(the global credit impulse )——私营部门信用贷款净增加额与名义GDP的百分比目前正处于收缩区间,这是危险的信号。

历史数据显示,全球信贷脉冲与其他经济数据,尤其是私营部门需求之间存在很强的相关性。当信贷脉冲为负时,通常在接下来的6—9个月内经济增长将显着降温。如果历史经验得到应验,投资者可能在明年2、3季度面临经济增长放缓的局面。

Dembik表示,短期和中期因素都可以解释这种信贷脉冲收缩:大多数发达国家(如英国、欧元区和日本)新信贷流动此前都陷入收缩的状态。虽然最近这种局势发生了逆转,但要想对全球经济增长产生正面影响,预计还需要一段时间。2022年可能不会像大多数人目前预期的那样平静。

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