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美联储行动会比表现的更鹰派!利率市场说明年可不只加息三次

字号+ 作者:李丹 来源:华尔街见闻 2021-12-18阅:2288

摘要:利率市场预计,2023年利率就会达到巅峰1.25%。而点阵图显示,即使是最鸽派的美联储官员2024年利率预测值也比这一巅峰高67个基点。换言之,市场预期美联储将提前结束加息周期。

美联储本周三刚刚做出近年来加码QE之后的最重大鹰派转变,才过两天,投资者就在嫌弃美联储本周的鹰派倾向是虚张声势,认为明年联储加息的次数会比最近联储官员的预期还多。

周三美联储会后更新的点阵图显示,大多数联储官员预计2022年和2023年、即明年和后年会各加息三次。官员预测的2024年利率中位值为2.125%。这意味着,美联储决策者总体预计,到2024年末,联储将在当前利率水平的基础上加息八次。

然而,本周五的隔夜指数掉期显示,投资者却押注,利率到2023年底就会在1.25%左右触顶,也就是说,提前整整一年达到巅峰。即使是点阵图中最为鸽派的美联储官员2024年利率预测值也有1.9%以上,比这一利率市场预期高67个基点。

换言之,利率市场交易者的预期比美联储的预测更为鹰派,市场预期的2024年利率水平远低于联储最鸽派的预测水平。因此,市场预测,美联储将比自身预测时间提前结束这轮加息周期,也就是说,明年绝对不止加息三次,会更快加息,完成这轮加息周期。

媒体评论称,讽刺的是,美联储现在向市场的明年预期靠拢,交易者却在押注,这会导致加息周期更短,幅度更小。

事实上,本周五已有美联储高官放出不会等到明年年中、而是明年春季就加息的风声。

华尔街见闻稍早文章提到,任内拥有货币政策委员会FOMC会议永久投票权的美联储理事沃勒(Chris Waller)说,明年3月购债结束后“不久”就加息是有保障的。虽然“这要视未来数据而定”,但明年3月的美联储会议是有机会首次加息的。

他个人预计,“3月可能发生是非常有可能的结果”。“要出现类似奥密克戎推迟劳动力市场改善或者推迟失业率下降这样的重大干扰,才不会让3月成为考虑加息的关键时间。”

BMO Capital Markets美国利率策略负责人Ian Lyngen在报告中指出:

“美联储假设未来六个月不太可能与过去六个月有显著差异,新一年的特点将是劳动力市场好转,消费者价格面临持续上行压力,这种假设是对的。而撤除宽松后实体经济将受到多大程度的冲击,这是一大问题。我们预计,冲击的程度将继续强化美国利率市场较长期品种的涨势。”

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