严监管形势下商业银行业的盈利优势分析

字号+ 作者:陈薇伊 来源:普益标准 2018-05-09 我要评论

简要分析一下商业银行的主要优势及盈利因素,希望对严监管形势下商业银行增加核心竞争优势从而获取更高增幅的利润有一定的帮助。

严监管、去杠杆、控金融风险、回归信贷、资管新规”已然成为2018年银行业的主要课题,对于商业银行的影响也非常深远。。加快资产证券化流转对利润的贡献度较为明显,各家银行应充分重视存量资产的流转与盘活带来的利润贡献,积极合规的尝试信贷资产证券化业务,这在MPA监管体系下将会对利润产生明显的提升作用。

 

一、严监管下的银行业现状

 

近2年以来监管不断升级,一方面,中国人民银行实施了日趋严格的宏观审慎评估体系( MPA),要求银行广义信贷(包括表外理财)增速与 M2 之比、同业负债占总负债之比不得超过一定基准值。另一方面,从2017年3月份银监会开展“三三四十”专项整治到2017 年10 月,国务院金融稳定发展委员会(以下称“金稳会”)成立,再到2017 年 11月大资管业务征求意见稿下发,可以说十九大确立“双支柱”宏观调控体系和金稳会的建立开启了新一轮更猛烈的管控风暴,近一年的时间内密集发布多项重要监管文件。“严监管、去杠杆、控金融风险、回归信贷、资管新规”已然成为2018年银行业的主要课题,对于商业银行的影响也非常深远。

 

从银监会网站公布的2017年银行业主要监管指标中可以看出:2017年末银行业整体ROA为0.92%,ROE为12.56%,分别比2015年的1.1%和14.98%下降了0.18个百分点和2.42个百分点,并且连续多年呈下降趋势。2017年商业银行同业资产负债自2010年来首次收缩,同业理财比年初净减少3.4万亿元,在监管强制要求银行回归信贷主业,并限制农商行资金出省的情形下,部分中小银行因地区产业的差距,不能合理配置其资金资源,加之负债成本持续攀升的影响下,中小银行将不得不面临被动缩表的尴尬局面。在此背景下,银行业整体盈利难、经营风险大、资本耗用严重、同业业务不断压缩等问题困扰着银行的经营者。如何抵抗风险、健康发展?如何保持更好的核心竞争优势,如何保持稳定增长的盈利水平?无疑是我国商业银行业当前面临的最直接挑战和迫切需要解决的问题。

 

接下来将简要分析一下商业银行的主要优势及盈利因素,希望对严监管形势下商业银行增加核心竞争优势从而获取更高增幅的利润有一定的帮助。

 

二、银行业主要优势剖析

 

首先,从政策角度看,银行较大部分的盈利来自政策保护下的天然利差优势;其次,从经营角度看,银行的利润主要来自信用的扩展或者具体一点说,银行的利润主要来自对风险的经营,包括贷款业务、投资业务以及借用银行信用拓展的各类业务(如票据业务、信用证业务等)。当然还有部分利润来源于中间业务等收入的贡献。那么商业银行过去究竟依赖哪些优势或者说业务模式来获取利润呢,可以简要概况如下:

 

1、银行具有政策保护优势(也可以说银行具有经营牌照优势)。一方面,众所周知商业银行作为企业法人的设立受到监管政策严格的限制和要求,并非所有具有资本或资金的主体可以任意申请开设银行。在2012年之前,银行业不允许民营资本涉及,直到2014年下半年才实质性放开了民营企业进入银行业的管制,所以说银行有天然的政策壁垒。从某种意义上来说可以理解为我国的银行业并没有完全的开放竞争,目前仍处于半政策保护阶段,导致银行的利润中仍有绝大部分是依靠政策或牌照优势获取。另一方面,在利率没有市场化的情况下,我国多年来对商业银行存贷款进行利率指导,导致银行存贷利差对利润的贡献度长期处于绝对优势。自2012年起随着我国利率市场化进程的加快,我国商业银行平均净利差从2008年的3%下降到2017年的不足1.8%,2018年利率上限的无限制打开和利率走廊机制的逐步推行建立,将持续拉升银行的负债成本,进一步压缩银行存贷利差。这部分存贷利差对利润的贡献度将随着竞争加剧和融资脱媒和利率市场化将逐步下降或逐步缩小,这个问题是银行经营管理者必须直面的一个现实因素。

 

2、网点及渠道优势。在网络和信息不发达的时代,银行网点布局曾经是我国银行主体重要战略布局考虑因素之一,特别是2012年以前,大量的商业银行依托网点的扩展快速增加其总资产规模,在2012年之前多数银行总资产规模可以以每年翻番的速度快速扩张着,并最终通过简单直接的资产规模扩张获取利润的快速增长,那个时代的银行被人们称为“躺着赚钱”的行业。现如今银行网点的优势,对于银行业来说已经不再具有往日的辉煌,特别是互联网时代信息数据时代的到来,银行的网点经营优势正逐步被信息化和网络化所蚕食,大家可以足不出户完成大额资金汇划和金融产品的认购等一系列原来需要到银行网点办理的业务。在互联网金融模式下,互联网平台利用大数据和云计算大大降低了信息不对称和交易成本,使得资金供需双方对对方信息基本实现完全了解,在一定程度上弱化了商业银行的信息中介功能。据不完全统计,我国约有18%左右的网点迄今仍处于亏损阶段,大多数银行的网点并未发挥其优势。当然不得不说截止目前为止,多数农村商业银行和邮政储蓄银行在我国农村及乡镇的网点依旧还保持着较有生命力的优势,但随着我国城镇化建设,新农村建设进程的加快,上述这类网点优势也会逐步表现的不再明显。那么银行昔日的网点优势该何去何从,如何弥补网点和渠道优势被互联网蚕食的困境呢,值得我们深思。对于有较强网点优势的银行,在代理销售其他符合监管要求的金融产品或其他产品上可以更多的进行思考,再比如可以考虑加载其他社区性质的各类服务,简而言之就是提升网点的能效,发挥网点对客户的黏性作用。

 

3、信用和风险经营优势。银行吸收存款、签发信用证、开具银行承兑汇票等均具有明显的依靠信用获取资源和利润的优势。商业银行的一系列资产扩张行为,如发放贷款、购买外汇、购买债券以及开展同业业务等行为,都会在其负债方派生出一定比例的存款。在这个过程中,银行资产负债表不断扩大,存款不断增加,而这也就是所谓货币创造的过程。当然银行的风险也是巨大的,负债端的存款是刚性的,而资产端的贷款一旦发生问题,就需要银行全额承担(无论是利用拨备还是利用资本金)。这就是银行面临的信用风险。银行可以通过扩张其信用承受力或者选择信用下沉的方式来获取信用超额利润,当然也必将面临较大的风险。如何在既定信用支撑度的情况下,赚取更多的利润,我们将在后续探讨关于低风险波段投资。另一方面,不同银行在风险管理和投研分析方面的水平不一致,也直接导致银行经营风险的最终结果不良率等指标的差距上,不良率的差距最终也直接导致利润的差距。所以说风险管理水平的提升有助于银行提升经营管理能力和最终的盈利能力。

 

4、运营及技术优势。银行为商品生产者和机构办理货币的收付、结算、清算、汇兑等业务,它又充当支付和运营中介。我国银行在代理结算、资金汇划支付、资金托管、清算等业务品种中具有明显的平台和技术优势,也就是说上述这类业务基本只允许在银行业开展,且银行同时需要配置较为高效便捷的各种技术平台和人力成本,上述业务可以直接为银行带来低成本的资金沉淀,从而对利润提升有明显贡献作用。但是在我国众多银行机构中,具有资金托管经营资格,代理清算、代理结算等经营资格的银行为数并不多,更多的中小银行由于受到技术、人才、资格、需求等各方面的影响基本无上述业务品种,从这个角度而言中小银行的竞争优势与大型银行或股份制银行相比有明显的差距。

 

5、资本管理优势。对于相同资产规模,类似的资产负债结构下,各家银行呈现的利润水平却千差万别,这其中主要是各家银行的资本管理水平发挥了不同的作用。作为银行经营中的一个重要指标是风险资产,对于风险资产很多银行是需要计价的,会根据各家银行的经营水平有所不同,计价范围多数在1%-2%之间。怎么理解风险资产的计价呢?就比如你有一个盒子,这个盒子具有既定的体积,那么如何在这个既定体积内装下更多更有价值的物品,就需要对装入盒子内的每个物品按照空间占用大小收取一定的费用,这个就是风险资产定价的简单逻辑(当然风险资产定价的考虑因素远没有那么举例中那么简单)。风险资产计价就需要考验银行经营管理的能力,我们都知道任何在银行体系内都需要对应一个特定的风险系数,从0到1250%不等,选择具有较低风险资产占比如场内标准化ABS风险资产占用20%,收益回报与2A+信用债接近的情况下(假设前提为产品久期接近),就应该更多考虑配置标准化ABS。再比如具有低风险资产占用的个人住房抵押贷款和符合标准的小微企业贷款资本耗用相对纯信用贷款都要低很多。如何在资本既定的前提下增加盈利,采用具有低风险资产占用和相对较高回报的业务品种可以在不增加资本耗用的前提下获取更高的利润空间,这也就是近几年市场呼声特别多的轻资本耗用,这一点需要银行从资产负债和资产配置管理上去做更多的思考和规划。要清楚的计算出每一类业务所耗用的资本以及有限的资源,同时要计量同样资本耗用和资源耗用的情况下带来的利润回报是否达到或超出资源占用比例,举个例子比如A业务资本占用为80%,B业务的资本占用为20%,A业务带来的综合收益率或回报率对利润的贡献不足80%,那么A业务相对于B业务而言就需要有改进提升的空间,或者说就需要把资源调配到B业务上,以致产生更小资本耗用和更高利润贡献。

 

6、资产流转优势。从杜邦财务分析体系来看企业的盈利因素:净资产收益率=主营业务利润率*总资产周转率*权益乘数,对于银行而言存贷息差、资产周转率、杠杆率均为商业银行资本回报率的影响因素。由于我国利率市场化提速,银行业竞争更为激烈,必然引起存款利率上升,优质贷款利率下降,银行存贷息差缩小。在目前商业银行受到MPA宏观审慎评估体系的要求下,依靠扩张资产规模盈利的方式自然不符合监管趋势,同时公式中的权益乘数(平均资产总额除以平均净资产)对于银行而言则代表了杠杆率,在去杠杆的严监管背景下以及《巴塞尔资本协议Ⅲ》的限制下,银行的杠杆率难以再提高。可见, 在规模受限和杠杆率受限的情况下,要提高资本回报率,商业银行亟需加快资产周转。

 

 7、代客理财业务优势。我国商业银行的代客理财优势发挥的还不够明显,绝大多数银行还是单纯依靠发行银行理财来开展代客理财业务,更多的代理贵金属、代理外汇等业务仅限于部分大型银行有开展。即将呼之欲出的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》简称资管新规可以说对银行理财业务的影响非常重大。资管新规是将银行资管、公募基金、保险资管、券商资管等产品重新拟定新的原则,让大家在一个起跑线上来竞争,这对于银行资管而言无疑是一个较大的挑战,特别是在人才、系统、业务品种、投研能力、交易能力上都相对缺乏的中小银行而言更是一个巨大的挑战。原来银行理财业务的利润贡献绝大多数来自负债端和资产端的利差,资管新规后预计将采用净值法估值,并按照公募基金收取管理费模式来运作。按照我国2017年末银行理财产品存续余额29.54万亿计算,在现有模式下银行理财的利差约为60-90bp,也就是约为2200亿利润贡献,如果参照其他资产管理产品的管理费千分之1-千分之3的标准,将直接减少银行资管业务收入约1500亿以上,对于大多数银行理财而言利润贡献也将出现腰斩,资管新规的影响将导致银行资产管理业务的利润贡面临较大考验。

 

三、银行盈利模式探索

 

技术进步带来的业态改变,尤其是科技金融的发展,将加速金融脱媒,使商业银行的资金中介功能边缘化。融资去中介化和技术脱媒的挑战将严重削弱商业银行的市场地位。利率市场化使银行存贷利差短期收窄并逐渐达到均衡,给银行盈利增长带来压力。在严监管、去杠杆、防风险的金融形势下银行面对互联网金融的崛起和融资脱媒的局面该有何举措,提升其盈利水平呢?从以上银行业优势分析中可以窥见一斑:

 

1、加快资产流转,盘活存量。从杜邦财务公式中我们清晰的理解到,在规模受限和杠杆率受限的情况下,要提升利润,最直接有效的方式就是加快资产的流转。加大信贷资产证券化力度可提高资产的流动性和盘活存量资产,正是加快信贷资产周转速度从而提高资本回报率的有效途径。从2017年贵阳银行的年报显示,在城农商行中贵阳银行净利润增速为23.97%,多数城商行、农商行增速均在20%以下,而上海银行、江阴农商行则为个位数增速。贵阳银行自2014年以来在资产证券化流转业务中则是快马加鞭,4年期间累计发行证券化资产规模近2000亿,该业务规模在同等级银行中名列前茅。自2015年至今,贵阳银行利润增速也是一路高歌,与该行发行资产证券化增速呈现正相关走势。由此可见,加快资产证券化流转对利润的贡献度较为明显,各家银行应充分重视存量资产的流转与盘活带来的利润贡献,积极合规的尝试信贷资产证券化业务,这在MPA监管体系下将会对利润产生明显的提升作用。

 

2、提升风险管理管理水平,适度扩张信用。利率和汇率市场化形成机制日益完善,利率和汇率的波动将影响商业银行多货币资产的价值和盈利水平。在此背景下,市场风险管理就显得更加重要,它是市场化下实现盈利的主要辅助手段。风险管理水平的不同直接导致的是银行经营业绩的好坏,特别是在经济仍处于下行阶段的周期中,风险管理水平的重要性尤为重要。但风险管理水平的提升是否就是单纯的厌恶风险,一味降低风险容忍度呢,答案自然是否定的。要提升的是风险的识别能力,风险的管理措施和风险的定价体系,真正识别具有实质性风险的业务,而不是停留在纸上谈兵的教条主义之中。银行是经营风险的主体,如果远离风险自然是不可能享受到风险溢价带来的收益,那又谈何银行呢。银行需要在风险经营中练就一身本领,既要在适当风险承受范围内获取较大的风险溢价,又要根据市场情形适度扩展信用或收缩信用,踏准经济周期和行业周期的脉搏。不要再一味抱怨为什么不盈利,而是应该自上而下思考如何制定符合当前形势及自身银行需求的全行风险管理体系和信用扩展策略。比如,对于T+0、T+1或T+N日可转出的低风险波段投资业务或PRE-abs业务,在实质性风险可控的基础上,能带来超额回报,银行应该探索如何在锁定退出且无风险的前提下,更加合规的积极推广该类业务。据某城商行计算,假定投资持有期限为14D,按照20%风险资产占用(放大倍数为5倍)计算,该类业务的ROE可高达200%。

 

3、加强资本经营和资产负债管理,优化流动性。利率市场化后,银行将按照市场规律运作,重塑资产运作能力和核心负债拓展能力。资产负债经营需要向全资产框架转变,提升精细化决策能力,即是资产负债经营向低杠杆、轻资本、快周转、高回报的全资产框架转变。一方面要提升表内资产负债的精细化管理水平,完善FTP与期限关联性,运用动态偿付能力检测、随机规划管理等动态管理手段,加强资产负债管理在调整资产负债结构的能力。另一方面也要强化精细化定价能力,针对不同客户群体实现差异化存款定价,针对不同资产实现基于风险的差异化贷款定价。比如在节约资本耗用和回归标准化资产的指导思想下,银行同业投资业务应该更多的往风险资产占用较少或短久期、高流动性的业务上进行转型,如CMBS、ABS、同业存单等即是低风险占用也是相对流动性较好的业务品种,可以在收益水平得到保障的前提下更少占用资本资源,特别是CMBS和ABS在会计核算上采用的是成本法,年末不会对银行的损益产生大幅不利影响。同时对于短久期高流动性的高评级超短融、电子票据等也是较好的配置品种。

 

4、主动转型资产管理业务,提升资管业务收益。一方面,随着资管新规的即将面世,银行分拆资产独立成立子公司探索的进程可能会加快,条件成熟的银行基本会考虑成立专业化子公司,实现组织架构优化。华夏银行在继招商银行之后于4月19日发布公告称,拟出资不超过50亿元,全资发起设立资产管理子公司。对此,华夏银行表示,设立资产管理子公司是顺应监管政策导向、增强资产管理业务竞争力、实现有效风险隔离的重要举措。特别是在大银行集团化,推进子公司制、条线事业部制、专营部门制和分支机构制改革将成为趋势。但并不是所有的银行都适合设立资产管理子公司,对于不适合设立资产管理公司的中小银行理财业务而言,应加快提升在财富管理、资产配置、交易能力、投研能力、系统搭建等方面的投入和建设,确保资产管理业务能按照监管要求顺利实现转型发展。初步预估,监管将会首批允许27家具有资产托管资格的银行成立独立法人子公司单独开展银行资产管理业务,对于暂时未批准成立子公司的银行很大概率将参照保险资产的运作方式,由中小型银行将资管业务的投资运作以委托的方式委托给具有资产子公司牌照的大型银行资管公司,当然对于是否开放至委托给其他管理机构尚不得而知,一切且等资管新规落地。

 

另一方面,应根据资管新规的要求,提前布局,构建多元化、综合化的理财产品体系,进一步提供适合客户生命周期和大类资产配置的产品,逐步向开放式、基金化运作转变,丰富净值类基础产品线,从类货币、类债券型产品入手,逐步过渡到混合型、股票型,对基础净值类产品进行细分。条件成熟的机构可以考虑推出指数基金、QDII基金、养老理财、外币理财、结构化黄金理财、另类理财等特色产品。同时也要积极提升交易能力,优化投资管理模式,探索结构化期货、权益、量化投资、衍生等资产品种及配套专业化投资运作机制,提升交易能力,适应未来理财投资资产品种不断丰富并向标准化资产转型的需要,实现传统理财向代客理财的业务转型,回归资产管理本源。

 

5、逐步开展交易型业务,获取资本利得。建议各家银行逐步适度开始培育交易型人才,通过利率债、信用债、衍生品等的交易为行内贡献利润。积极争取更多交易业务资格,建立和完善套利交易机制,灵活把握套利机会。提升跨市场交易能力,开展银行间市场和交易所市场联动交易机会。目前,中小银行通过参与衍生品市场获取期限价差收益的交易受限制。除了国有大行、股份制银行等具有衍生品交易资格外,国内大多数中小商业银行均无法以衍生交易实现债券对冲,投资方式相对较为单一。

 

对于中小商业银行而言,为了在现有条件下能够参与期限价差交易,可以在现券交易、债券借贷两项交易工具的基础之上,构建债券借贷实现融入债券、然后卖空债券的交易组合,同样可以获取期限利差投资收益。一方面加强研究团队建设,提升对宏观经济、政策趋势、利率与汇率走势的预判能力。另一方面可积极参与远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换等利率衍生品和外汇远期、外汇期货、货币期权、货币互换等外汇衍生品交易,对冲和套期保值,有效规避利率、汇率等基础产品市场价格的不利变动带来的市场风险。交易型业务对人才的要求较高,可能前期会有较高的人力成本,作为战略型业务可以提前做好布局准备。

 

6、重视个人客户的维护与开发,争取更多低成本负债。个人客户的议价能力较企业客户和同业客户低,且不会出现同业机构的踩踏事件,个人客户的稳定性和黏性都比同业客户具有天然优势。在蓬勃发展的互联网时代印证了一个道理:得个人客户者的天下。据悉,在我国某知名互联网上架的期限为30天和60天的短期某资产管理产品,在短短1个月的时间内,销售额高达近400亿,可见个人客户在金融体系的中的重要性,作为银行业对个人客户的开拓、维护、发展更加重要。银行应尽快重点加强个人客户的维护与开发,借助网点资源和人力优势加强个人客户的获取,从财富管理产品、结构性存款、教育咨询、医疗服务、养老社区等具有附加值服务的业务品种入手深入拓展个人客户群体,增强个人客户对银行的综合贡献度。另一方面银行也可借助互联网金融和大数据风控手段开展个人消费金融信贷业务。

 

除上述一些能有利提升银行盈利空间的建议外,在银行内部机制体制改革、流程化银行的打造、业务升级转型、互联网金融的布局、核心人才队伍的建设、跨境金融等等方面自然也将会对银行利润提升有较大的贡献力度。鉴于本文主要从金融市场视角进行探讨,故不再对其他影响银行盈利的因素逐一展开。

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