普陀山IPO之谜 究竟是谁在“专营”普陀山

字号+ 作者: 来源:华夏资本联盟综合 2018-04-16 我要评论

普陀山能否上市?普陀山的神秘股东到底是谁?普陀山能否顺利过会?

普陀山IPO之谜 


文 | 意卿

“求能力去峨眉山拜普贤菩萨”“求考取功名去五台山拜文殊菩萨”“求健康去九华山拜地藏菩萨”“求平安去普陀山拜观音菩萨”

普陀山是舟山群岛1390个岛屿中的一个小岛,形似苍龙海,面积近13平方公里,与舟山群岛的沈家门隔海相望,素有“海天佛国”、“南海圣境”之称,是首批国家中重点风景名胜区,国务院首批公布的44个国家级重点风景名胜区之一,中国国家5A级旅游景区。

中国作为世界佛教文化传播范围最广的国家,以超3亿人的信徒排世界第一。也正因此,四大佛教名山香客不断,往来游客络绎不绝。

在普陀山之前,四大佛教的两大名山,峨眉山、九华山已经顺利登入A股市场。

如今,普陀山也要登陆A股——2018年4月2日,中国证监会披露了普陀山的招股说明书申报稿。

普陀山能否上市?

普陀山的神秘股东到底是谁?

普陀山能否顺利过会?

这跟其股东密切相关。

上市可以造富,因此,谁是普陀山上市的最大受益者也就颇为关键。

资料显示,佛教名山普陀山要上市的消息之后,这引来了佛教协会和宗教界人士的关注,大家纷纷认为,如果以“普陀山”名义上市,难脱佛教商业化之嫌。

对此,普陀山的神秘东家开始现身了——其股东舟山国资委不得不在官网做出回应:“反对利用宗教商业炒作,如上市审核通过,在提交股票名称审核时,充分考虑各方关切,不以‘普陀山’作为股票名称”。

原来,根据普陀山的招股书,普陀山的控股股东为普发集团,其股权架构为普发集团占比58.04%,舟山市国资公司为13.79%、浙旅集团为28.17%。

而普发集团的实际控制人为舟山市国资委,其通过舟山汽运控制13.79%的股份,总共控制公司71.83%的股份,为公司的实际控制人。

可以说,舟山市国资委作为典型的地方国企,这给普陀山以强大的政府背景,再加上普陀山作为宗教文化的排他性资源,普陀山的资源可谓是绝无仅有。

那么,究竟能不能上市呢?这需要按照证监会的审核规则来判断:

按照《证券法》第13条第1款规定,公司公开发行新股应当符合如下四个条件,一、具备健全且运行良好的组织机构;(二)具有持续盈利能力,财务状况良好;(三)最近三年财务会计文件无虚假记载,无其他重大违法行为;(四)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

另外,据公开资料,关于2018年最新A股的审核标准,据3月下旬流传出来的最新IPO窗口指导标准为:“最近三年扣非后净利润不低于1亿,主板当年不低于8000万元,中小创板当年不低于5000万元。”

于是,在这样的背景下,目前的A股市场等待排队的企业当中,越来越多的企业因为担心利润不够或被现场核查而主动撤回申报材料。

普陀山第一条显然没有问题,股东背景及组织建构完整,那么,普陀山十分具备持续盈利能力且财务状况良好呢?

我们且看其财务表现。

普陀山:存在疑点的增长率

作为证监会颇为看中的持续盈利能力,普陀山具备吗?

这值得商榷。

一方面,以独特海岛自然景观为基础,天然的自然环境与佛教文化融为一体的海天佛国景观构成普陀山风景区独具特色的景观特征和独特优势。

再加上旅游消费升级,于是,普陀山游客不断。

然而,另外一方面,从接待量指标来看,虽然近年来普陀山景区也是逐年大幅上升,但是,令人匪夷所思的是在2017年游客接待增长率高达16.05%的情形下,公司净利润增长率却在2017年同比下降3.58%。

并不能保证盈利的持续增长。

招股书中解释称,2016年出现的营业收入,利润总额较高是因为处置了投资性房地产所致。那么扣除非经常性损益后的净利润增长率呢?其结果同样令人疑问,2016年游客接待量保持14.36%的高增长率,但是同期的扣除非经常损益净利润的增长率却同样负增长2.14%。

总体来看,普陀山的毛利率,净利润率均保持在较高水平。公司2015年至2017年毛利率分别为70.53%、64.79%、66.83%。销售净利率分别为29.25%、28.45%、30.74%,从利率指标来看是难得可贵的优质公司,照理来说如此高水平的毛利率,随着接待游客数量的增长,其利润增长率也应该水涨船高才对,但是现实有时候确实很骨感。

其次虽然普陀山连续两年高达10%以上的强劲游客量增长,那么对于舟山群岛来说运输业的收入肯定也会同比大幅增长,像客运对于普陀山这样的群岛景区来说可以称得上是刚需。然而真实的数据却让GPLP君(微信号gplpcn)感觉丈二的和尚摸不着头脑。

2016年客运增长都只有百分之一点多,2017年维持在6%-10%左右,但这与游客增长量偏离的程度还是大。难道是专线和包车的结构变化导致游客增长率与客运增长率不符合?在招股说明书中的披露看来显然不是。

从披露数据中GPLP君可以看出专线客运量和包车客运量基本变化不大,不足以导致游客增长率与客运增长率偏离幅度巨大。

那么如此高的游客接待量增长率确实让人很疑惑。招股说明书中披露了游客量的构成“2017年度,普陀山景区(不含朱家尖景区)接待游客857.86万人次,较上年增长14.43%,朱家尖景区接待游客764.14万人次,较上年增长17.93%,普陀山风景名胜区合计接待游客人数合计达1622万人次,较上年增长16.05%。”

数据来源:招股说明书

从招股书的披露可以看出高达1600多万人次的游客量包含了普陀山景区和邻近的朱家尖景区。然而实际上大部分游客只是坐船往返游览两个区域的景观,简单的把游客相加是否意味着重复统计?

然而,具体的财务明细和数据,以及相应科目如何处理,普陀山并未披露更进一步的数据,想必这也是发审委所关注的。

因此,普陀山能否上市存在疑点。

普陀山的门票收入都去哪儿?

众所周知,对于一个旅游景点来讲,门票收入是其主要的营业收入。

值得一提的是,普陀山的门票收入到底去哪儿了?

据其招股书显示,本次普陀山旅游发展股份有限公司的上市资产,主要包括旅游客车、旅游索道、旅游水路、香品生产、旅游商品、旅游配套服务。而未涉及景区门票收入。

其中主要原因为:据国务院2006年出台的《风景名胜区条例》要求,风景名胜区门票由管理机构负责出售,门票收入和风景名胜资源有偿使用费,实行收支两条线管理;风景名胜区管理机构不得将规划、管理和监督等行政职能委托给企业或者个人行使。

自此条例实施以后,景区门票不能作为上市主体的收入,由于缺乏收入大头的门票业务,对景区的盈利要求是一项挑战。

但早在1997年上市的峨眉山A并未受此条例影响。

而九华旅游在上市前也曾将门票收入剥离。

因此,对于九华旅游及普陀山来讲,其上亿的门票收入到底去哪儿了?

从目前公开的资料,以2017年招股书披露的游览人数简单计算门票收入(1622万人,160元/人),门票收入规模高达26亿元。

门票的收入在招股书中没有说明,但是通过网络在门票预定接口发现入账公司为“舟山市普陀山大数据发展有限公司。”

招股书中显示舟山普陀山大数据发展有限公司为普陀山控制的企业,而两者都同属于舟山市国资委管辖,如此庞大的收入最终去向哪里呢?

是支持了舟山市的地方建设了吗?或许吧。

主营业务单一 普陀山登陆A股成谜

如果游客下降,会对普陀山的营收有影响吗?

答案是肯定的。

普陀山的营收以运输服务为主,客运占了收入的82.14%,其他类别的业务贡献度较小。

反观峨眉山A(不考虑门票收入)和九华旅游的收入构成酒店业务,旅行社业务均对收入贡献了较大比例。

其营业收入单一,如果游客减少,其运输服务自然随之降低,因此,这对普陀山来讲并不是一件有利的事情。

当然,此次上市募集资金也跟主营业务密切相关,据其招股书显示,其主营业务主要用于客运索道的升级改造项目——“索道升级改造项目建成后单向最大设计运量由改造前的1050人/小时提高至3000人/小时,运力大幅提升,能够有效减少目前旺季高峰时段索道客运压力。”但是最终提高的还是客运这一业务,未能在其他业务上有所表现。

资料显示,伴随经济消费升级,旅游需求的表现形式也逐渐往多样化趋势发展。因此在多行业、多渠道市场竞争压力不断加剧的情况下,实现改革转型跨越、推动经营转型、打造精品旅游项目成为突围市场的必要手段。

如今的普陀山也正在改变,根据其招股书,“普陀山已经着手打造新型业务增长点,发展融合游乐、休闲、运动、养生等功能的旅游业务综合体。”

然而,通过景区改革打破现有业务模式,普陀山依旧需要时间。

因此,普陀山能否顺利IPO,让我们等待时间的答案。GPLP


以信仰之名上市是社会的悲哀 谁在“专营”普陀山?



新京报记者 赵毅波 阎侠

 谁在“专营”普陀山?

  门票未能打包上市的普旅股份拥有景区多项服务的“垄断”权;子公司所产香火获普陀山佛教协会“指定”

  一篇发自中国佛教协会官网的文章,令一座佛教名山走到风口浪尖。

  这一发布于4月11日的文章称,普陀山(指正在冲刺上市的普陀山旅游发展股份有限公司,简称普旅股份)“上市”不可避免地会使佛教背负庸俗化、商业化的恶名,迅速引发外界关注。4月13日,浙江省舟山市国资委迅速回应,上市资产纯属企业经营性资产,不涉及任何宗教资产。

  和其他行业相比,景区由于具有高现金流的特点而为各界所关注,2017年,普陀山景区共接待游客857.90万人次,实现门票收入超8亿元,创下历史新高。

  受限于政策,作为景区最为重要的收入组成部门,高额的门票收入并不归本次拟上市的普旅股份享有,其背后有着普陀山旅游集团的影子。此外,新京报记者注意到,在景区“大门票”之外,普陀山各寺庙的小门票(即“香花券”)则归普陀山佛教协会。

  尽管无法像早年上市的峨眉山A一样取得景区门票收入权,普旅股份在当地政府支持下,享有了景区内索道等主要服务业务的垄断权,并创造了远超同行业的毛利率。新京报记者发现,多项“专营”之下,其近年业绩并不理想,上市前业绩对“卖房”依赖性较大。

  遭佛教协会公开质疑

  国资委表态不用“普陀山”之名上市

  4月11日,中国佛教协会官网上刊载了一篇标题为“谁在将佛教商业化?——普陀山上市的忧思”、署名为“奘真”的文章称,以信仰之名“上市”是整个社会的悲哀。

  文章指出,前些年,峨眉山、九华山被打包上市,已经引起社会舆论广泛诟病,也成为佛教界之痛。由于未及时处理,其负面影响一直发酵,造成一些名山纷纷效仿。

  就公司是否还将继续推进上市进程,普陀山旅游4月13日在邮件中回复新京报记者称,公司严格按照证监会的相关规定履行信息披露义务,相关问题均以证监会网站公开披露的信息为准。

  在此之前的4月2日,普陀山旅游在证监会官网更新了招股书申报稿。

  公开信息显示,普陀山旅游于2008年11月成立,是一家为景区提供服务的国有旅游企业,主要经营旅游客车客运、旅游索道客运、旅游水路客运、旅游商品生产销售、旅游配套服务等业务。

  据报道,2017年普陀山景区共接待游客857.90万人次,比上年同期增长108.20万人次,增幅达14.43%;实现门票收入87799.42万元,增收7468.72万元,增幅达9.30%,再创历史新高。

  由于峨眉山A和九华旅游已经分别于1997年和2015年成功上市,山西五台山文化旅游集团有限公司也曾明确表示正在筹备IPO,加上如今的普陀山旅游,四大佛教名山有望齐聚资本市场。

  4月12日,浙江省舟山市国资委在舟山市财政局的官网上发文表态:普陀山旅游申报上市是深化我市国资国企改革发展的重大举措,上市资产纯属企业经营性资产,不涉及任何宗教资产,生产经营活动也不涉及任何宗教场所。

  国资委还表示,普陀山旅游发展股份有限公司目前尚处于上市申报审核阶段,如上市审核通过,在提交股票名称审核时,将充分考虑各方关切,不以“普陀山”作为股票名称。

  招股书显示,普陀山旅游2017年的收入来源中,客车客运收入占比最大,占比33.16%,金额12386.54万元。第二大收入为索道客运,11304.55万元,占比30.26%。第三大收入为水路客运,6995.28万元,占比18.72%。

  除此以外,香品销售和商品销售金额分别为3215.76万元和1282.08,占比分别为8.61%和3.43%。

  这一收入结构,和已上市的峨眉山区别较大。

  作为首家佛教名山上市公司,门票收入在峨眉山A的总营收中一直稳居首位。

  新京报记者梳理历年财报发现,峨眉山A的门票收入在总营收中一直保持着40%左右的比例。以2017年为例,游山门票收入占营业收入的42.44%,为第一大收入来源,此外,客运索道收入占营业收入的26.92%,宾馆酒店收入占营业收入18.53%。

  有报道称,由于峨眉山A上市时间早,不受2006年国务院出台《风景名胜区条例》(国务院令第474号)的约束,将门票收入纳入上市公司体系。

  年超8亿的门票钱被谁收走了?

  一位景区业内人士告诉新京报记者,国内景区收入里面,门票是绝对的大头,而且是现金,所以门票归谁收大家都很关心。“现在的政策是门票要归景区所在地政府来收,收的钱用于景区的保护、基建。”

  2017年1月,安徽省政府曾发布消息,由于大龙山景区违规将门票收入等职责交由企业行使,违反了“进入风景名胜区的门票,由风景名胜区管理机构负责出售”规定而被要求整改。

  那么,谁拿走了普陀山的一年超8亿元的门票收入?

  公开信息显示,2006年,国务院出台《风景名胜区条例》(国务院令第474号)指出,进入风景名胜区的门票,由风景名胜区管理机构负责出售。

  据媒体2012年报道,普陀山风景名胜区管理委员会(简称普陀山管委会)副主任丁宏斌表示,“普陀山门票是政府管的,也是管委会下属的一个事业单位”。

  普陀山管委会官网显示,其负责区域内旅游资源、自然生态环境的保护和管理;合理开发利用风景名胜资源。

  据普陀山管委会介绍,其官方购票平台是“鱼小陀”,其官方微信信息显示,账号主体为舟山市普陀山大数据发展有限公司。工商资料显示,普陀山大数据发展有限公司的大股东为舟山市普陀山旅游集团有限公司。

  本次试图上市的普陀山旅游发展股份有限公司和普陀山旅游集团虽然名称相似,且均为国有企业,但背后的具体“东家”不同,招股书显示,前者背后是舟山市国资委,而后者背后则是舟山市普陀山国有资产管理委员会。

  “鱼小陀”购票平台显示,1月份、12月份为淡季,普陀山门票140元/人次;2月份至11月份为旺季,门票160元/人次;五月一日至三日等期间上浮至200元/人次。

  新京报记者注意到,获得巨额门票收入的地方政府,通过“政府补助”的形式“反哺”无法获得门票收入的普陀山旅游。

  招股书显示,2015-2017年,普陀山旅游获得的政府补助金额分别为77.43万元、77.6万元和230.73万元。在递延收益项下,截至2017年底的政府补助为1332.88万元,其中包括旅游基础设施建设国债补助414.29万元、蜈蚣峙旅游交通集散中心配套设施一期项目补助414.29万元、二期项目补助428.57万元等。

  新京报记者注意到,没有门票收入的普陀山旅游所获得的政府补助金额远超过存在门票收入的峨眉山A。

  2017年,峨眉山A所获政府补助为80.6万元,远低于普陀山的数百万规模。

  与普陀山旅游类似,未享有门票收入的九华旅游所获政府补助更高,占有净利润的相当一部分。

  年报显示,九华旅游2016年所获政府补助为537万元,2017年为421万元。同期,九华旅游净利润分别为7404万元和8288.8万元。

  地方政府并非普陀山巨额门票收入的唯一“垄断者”。

  4月12日,一位曾在2017年前去普陀山旅游的游客告诉记者,除了普陀山门票外,在普陀山各个寺庙等景点游玩还需另行购票,大约5元不等。

  新京报记者在舟山市发改委官网查阅到的今年1月召开的普陀山门票价格调整听证会会议纪要显示,听证会参加人提出取消各寺庙收取的小门票,未予以采纳。普陀山各寺庙收取的小门票实为“香花券”,由普陀山佛教协会收取。今后“香花券”是否取消由普陀山管委会与普陀山佛教协会协商决定。

  根据普陀山佛教协会官网介绍,该协会是普陀山佛教界联合的爱国团体和教务组织,是全山寺院的统一领导管理机构,经费来源包括各寺院收入、社会捐赠以及其他合法收入。

  靠山吃山 在景区拥有多项“专营权”

  新京报记者发现,与峨眉山A不同,普陀山旅游未被要求缴纳风景名胜区资源有偿使用费。

  根据《风景名胜区条例》有关规定,风景名胜区内的经营者应当缴纳风景名胜资源有偿使用费。而普陀山旅游招股书显示,根据浙江省财政厅、浙江省物价局《关于征收普陀山风景名胜区资源有偿使用费的批复》(浙财综字〔2008〕114号)及普陀山管委会的书面确认,暂不征收普陀山风景名胜区资源有偿使用费。

  峨眉山A发布于2017年的公告显示,根据2015年7月峨眉山管委会相关文件规定,从 2015年1月1日起,每年从景区门票总收入中按照8%的比例提取风景名胜区资源有偿使用费作为峨眉山旅游风景资源保护基金。

  除此之外,峨眉山A还需实施门票分成。根据前述公告, 1997年5月公司与峨眉山管委会签订协议,按游山票收入扣除游山票制作费、游山票房全部管理费用、游客人身保险费、峨眉山旅游风景保护基金等并交纳营业税后的50%支付给峨眉山管委会。

  除了无须缴纳风景名胜区资源有偿使用费外,普陀山旅游还获得了景区内多项服务业务的“垄断”权。

  招股书显示,2017年1月,普陀山旅游子公司客车公司、客运公司、索道公司分别与普陀山管委会签署了相关业务经营协议,经营期限自2017年1月1日至2036年12月31日。根据前述经营协议,发行人拥有普陀山景区内道路客运班线业务专营权、普洛线客运和货运业务专营权、索道业务专营权,并且普陀山管委会同意不再授予或批准任何其他第三方经营或开展上述专营权涉及的业务。

  作为垄断经营者,普陀山旅游为当地国有控股企业,并长期获得政策支持。

  招股书显示,2010年,舟山市政府原则同意以普陀山旅游作为上市主体,整合朱家尖蜈蚣峙旅游交通集散中心、息耒小庄、索道公司、客车公司、吉祥香厂和客运公司、海华客运的资产实施上市。

  舟山市政府官网显示,2011年10月,为进一步推进我山企业上市工作,促进我山经济又好又快发展,决定成立普陀山企业上市改制工作领导小组,组长为普陀山管委会主任蒋志伟。

  在筹备上市期间,普陀山旅游还取得了浙江省属国企的支持。

  招股书显示,2009年12月,普陀山旅游引入战略合作伙伴浙旅集团资金4900万元实施股权重组,从而增资至1亿元。截至上市前,浙旅集团股权已经划转至其全资子公司浙江中旅会展,持股比例28.17%,为第三大股东。

  据官网介绍,浙江省旅游集团是省委、省政府确定的全省唯一一家以旅游、健康为主业的省属国有大型企业,曾多次入选中国旅游集团20强。

  截至上市前,普陀山旅游股东为浙江普陀山发展集团(持股比例58.04%)、浙江中旅会展有限公司(持股比例28.17%)、舟山市汽车运输有限公司(持股比例13.79%)。

  其中,普陀山发展集团的大股东为舟山市国资委,舟山海星轮船有限公司背后股东穿透后为舟山市国资委。

  从股权结构来看,普陀山旅游和峨眉山A、九华旅游较为类似,均为国资控股。

  对于当地政府的倾力支持,国家旅游局规划专家王兴斌告诉新京报记者,对政府而言,上市的意义在于增加财政收入,并且享受股份分红,最根本的还是通过上市增加GDP,何况还是绿色GDP。

  主营毛利率超同行

  “专营”服务频提价

  凭借当地政府赋予的垄断地位,普陀山旅游的主营业务毛利率处于高位。

  2015-2017年,普陀山综合毛利率分别为70.53%、64.79%、66.83%。

  据招股书披露,在客车客运业务领域,普陀山2015-2016年度的毛利率分别为62.35%、61.52%,相比而言,长白山为58.57%和53.17%,九华旅游是45.01%和41.11%,张家界是60.01%和56.71%。

  除客车客运外,普陀山旅游的索道客运、水路客运这几大主营业务的毛利率均超过同行业。

  比如索道客运业务,普陀山旅游2016年毛利率为86.27%,而黄山旅游是83.10%、峨眉山A是73.09%、九华旅游是82.64%、张家界是50.94%。

  普陀山旅游表示,这是因为公司索道设备于1998年投入使用,报告期内已提足折旧,且无重大资本性设备更新投入,因而折旧费用较其他可比上市公司较小。

  普陀山旅游不仅拥有高于同行业的主营业务,其还有着另一特殊收入——香火钱。

  招股书显示,普陀山旅游的香品销售业务在2017年贡献了3215.76万元,是客车客运、索道客运、水路客运之外的第四大收入来源,占比达8.61%。

  新京报记者查阅峨眉山A和九华旅游的2017年报,未看到香品销售业务这一相关项目。

  普陀山旅游的香品销售业务在2015年、2016年的毛利率分别为58.90%、59.79%,远超过同行业的古城香业,后者同期的毛利率分别为42.18%、41.81%。

  对此,普陀山旅游在招股书表示,毛利率高于古城香业,主要系公司香品销售面对的主要客户为特定旅游景区内的游客,香品主要用于在普陀山礼佛敬香,旅游专业服务附加值较高。

  吉祥香业的公司官方网站上,公司概况中也提到主要产品“是普陀山佛教协会唯一指定礼佛用香”。

  4月12日,吉祥香业方面人士告诉新京报记者,普陀山是文明敬香的试点,文明试点的要求就是使用吉祥旗下的环保香。但“唯一指定”并不具备强迫性质。

  据此,在无法获取巨额门票收入的情况下,普陀山旅游凭借其在景区多项业务中的垄断经营地位,主营业务享有超过同行业的毛利率。

  国家旅游局规划专家王兴斌告诉新京报记者,普陀山旅游这些业务毛利率高的原因在于垄断性。与很多景区或人造景点不同,普陀山“是对国家最有名景区景点的垄断经营”。

  经济学者叶檀曾撰文称,虽然政策规定门票不能作为收入来源,但旅游公司大可把门票分散、潜藏于其他收入中,这是很多中介机构与公司的拿手好戏。

  新京报记者注意到,在景区内享有多项专营垄断地位的情况下,普陀山旅游近年来多次提价:

  比如水路客运业务,据招股书披露,在2014年底之前,其普洛线水路客运的票价为常规轮23元,高速轮28.5元;2015年之后,常规轮26元,高速轮33元。

  此外,朱普线、沈普线两支航线根据2013年当地物价、交通部门核定的票价分别为25元/人次和28元/人次,2017年9月1日起,统一上涨至30元/人次。

  就近几年相关服务的涨价情况,普陀山旅游方面未对新京报记者的提纲进行回复。

  高毛利下业绩下滑

  卖房贡献大

  相比于超高毛利率,普陀山旅游的整体业绩金额并不高,甚至出现下滑。

  招股书显示,普陀山旅游2015年-2017年的营业收入为3.57亿元、4.32亿元、3.86亿元,归母净利润为9510.1万元、11432.65万元和11334万元。

  根据非经常损益表,普陀山旅游2016年非流动资产处置损益为2907.48万元,房产处置损益2838.85万元(占当年利润总额的比例为17.50%)。

  普陀山旅游的资产结构中,房产占比较大。
 

 招股书显示,2015年末、2016年末、2017年末,公司投资性房地产账面价值分别为17646.88万元、14445.51万元、21566.67万元,分别占当年末非流动资产的36.60%、30.93%、33.63%。

  根据招股书披露,普陀山旅游自建的舟山市蜈蚣峙旅游集散中心配套设施8-9幢及6幢一层商业用房,出售面积9975.22㎡,购买方为舟山自在慈航广场商业有限公司,合同总价7617.67万元。仅这一项资产出售,就占到普陀山2017年全年净利润的一大半。

  工商资料显示,舟山自在慈航广场商业有限公司的股东为自在旅业集团有限公司,其控制人为方海平。据官网介绍,自在旅业集团是集合了旅行社、旅游集散、场站、客运、目的地服务、酒店、地产、电子商务、旅游商业在内的一站式旅游服务综合体。

  新京报记者注意到,在此次收购普陀山旅游的房产之前,自在慈航长期以来是普陀山旅游房产租赁业务的第一大客户。

  比如2017年,自在慈航的销售金额1024万元,为普陀山旅游贡献了2.66%的营业收入。


“名山”上市后都在忙什么?扩张、跨界、炒股票

 

  已上市的峨眉山A九华旅游业绩增速下滑;斥资扩张之外,寻求其他盈利路径而效果不明显

  “利用宗教上市”的风波一时难息,质疑声中,当地国资委出面进行解释并做出表态。

新京报记者 赵毅波 阎侠

  4月12日,针对普陀山旅游发展股份有限公司申报上市一事,浙江省舟山市国资委发文表示,公司目前尚处于上市申报审核阶段,如上市审核通过,在提交股票名称审核时,将充分考虑各方关切,不以“普陀山”作为股票名称。

  普陀山旅游未来股票简称如何尚待确定。对其而言,上市意味着其敲开了资本市场的大门,在融资等层面获得更便利的支持。

  招股书显示,本次普陀山旅游拟通过IPO募资6.15亿元,新增海洋水疗、海洋温泉和美丽乡村等主题休闲旅游服务,优化产业结构,推进旅游新业态建设,打造高端旅游项目和产品,从而实现普陀山风景名胜区及舟山群岛旅游产业的转型升级。

  比如一大投资项目普陀山客运索道及附属配套工程升级改造项目,其投资概算1.2亿元,项目内部收益率为23.43%,全部投资回报期5.61年。

  本次募投项目中金额最大的为朱家尖旅游配套立体停车库项目,其投资额2.5亿元,拟建停车位3287个,项目内部收益率为5.04%,全部投资回报期11.36年。

  已上市“前辈”峨眉、九华

  近年来增速下滑

  在普陀山旅游之前,另外两个佛教名山峨眉山A和九华旅游分别于1997年和2015年实现上市。在中国旅游业爆发的大环境下,其收入也实现了较大增长。

  峨眉山A方面,东方财富网数据显示,在2009-2011年,峨眉山A的营业收入增速连续三年保持在20%以上,分别达53%、22%和23%,自此之后,其营收增速仅有在2014年超过20%,为20.3%。2015年-2017年,峨眉山A的营收增速分别为7.23%、-2.25%和3.59%,发展速度明显不如早前。

  2015年-2017年,峨眉山A的净利润为1.96亿元、1.91亿元和1.97亿元,维持微弱增长态势。

  九华旅游2015年上市当年营业收入4.01亿元,2016年营业收入仍然是4.01亿元,2017年增至4.46亿元;净利润则从7067万元增至8289万元。

  不过,根据2018年第一季报,九华旅游实现营业收入1.13亿元,同比下降7.16%;净利润3036.74万元,同比下降18.41%。

  普陀山旅游招股书显示,中国旅游业总收入仍在爆发,2009年1.29万亿元,2011年2.25亿元,2017增至5.4万亿元。

  九华旅游忙投资、并购

  峨眉山A炒股、卖酒

  上市之后,九华旅游展开对外扩张。公开信息显示,2017年上半年,九华山精品街项目和花台栈道投入使用。同时,九华旅游与石台县政府签订《石台县牯牛降景区战略合作框架协议》,计划对牯牛降景区进行共同投资开发,并于2017年9月出资7623.51万元共同设立安徽石台旅游发展股份有限公司九华旅游在2017年年报中指出,公司将利用并购重组、出资入股、品牌输出等方式,推动九华山、池州乃至周边地域优质旅游资源的整合开发。

  峨眉山A则频频跨界。

  公开信息显示,2015年9月,峨眉山A与控股股东四川省峨眉山乐山大佛旅游集团总公司共同出资5000万元成立雪芽酒业,进军酒类、预包装食品销售;2015年12月,峨眉山A投资2000万元设立峨眉山环球智慧旅游文化有限公司,从事旅游咨询业务;2016年3月,峨眉山A向四川峨眉雪芽酒业有限公司增资5000万元,拓展业务规模;2016年5月,峨眉山A又投资6000万元设立德宏州天祥旅游开发有限公司,进入辣木的研产销领域。

  峨眉山A的多元化布局效果尚不明朗。

  根据2017年年报,峨眉山A的多元化产业不少均处于亏损状态,比如洪雅峨眉雪芽茶叶有限公司的净利润约为-370万元;德宏州天祥旅游开发有限公司的净利润约为-483万元;四川省峨眉雪芽酒业有限公司的净利润约为-210万元。

  换言之,上述提到的业务中,除了峨眉山环球智慧旅游文化有限公司,其他均处于亏损状态。

  根据不久前发布的2017年年报,峨眉山A前期定增募投项目全部没有达到预期效益。

  早在2013年8月,峨眉山宣布定增募资4.8亿元用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目等。

  2017年年报显示,三大募投项目分别为峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目和成都峨眉山国际大酒店改建项目,募集资金承诺投资总额合计4.8亿元,截至期末累计投入金额为2.4亿元,本报告期实现的效益为-267万元。在“是否达到预期效益”一栏,均显示为“否”。

  主业不佳而频频跨界的同时,峨眉山A还将目光转向炒股。

  根据2015年第三季度报告,峨眉山A共买入6只上市公司股票,分别是用友网络郑煤机浩物股份太安堂中信证券中国重工,然而深度调整过后,公司所持股票仅一只赚钱。

  2015年年报显示,峨眉山A所持股票增加到19只,报告期损益为-10.57万元。2016年报显示,其所持股票减少到8只,报告期损益-8.5万元。

  2017年年报中,峨眉山A表示,报告期内不存在证券投资。  

  ■ 对话

  对话王兴斌:

  “普陀山上市”是擦边球高毛利源自垄断性

  王兴斌 1941年生,1993年获国务院突出贡献专家津贴,国家旅游局旅游规划专家,主持编制多地旅游发展规划。

  新京报:“普陀山上市”,为什么引发了这么多的争议和质疑?

  王兴斌:现在政策强调,公共资源主要是事业,而不能搞企业化。景区应当突出其公益性,而非商业性。将来像普陀山这样的景区,大体要归入国家公园体系内。国家公园是不可能以商业为主的,这个已经明确。

  普陀山上市公司的这些索道也好,公司也好,不只是用了普陀山的名声,这种无形资产是不能分开的。如果索道不在普陀山,它就不可能有这种经济效益。

  如果前一二十年这么做(指上市),还可以理解。但国家宗教局去年11月发文,关于进一步治理佛教道教商业化问题的若干意见,现在禁止将佛教道教活动场所作为企业资产打包上市或进行资本运作。

  新京报:舟山市国资委最近表态,普陀山的上市资产不涉及任何宗教资产,生产经营活动也不涉及任何宗教场所,如果上市通过,不以“普陀山”作为股票名称。

  王兴斌:把普陀山作为上市公司的名字是欠妥当的。普陀山不是普通的地名,本身就带有历史文化遗产的标记。上市公司尽管不纳入寺庙等宗教场所,也剥离了门票收入,但还是依靠普陀山这一宗教文化胜地的品牌、靠这一无形资产来经营其有形资产,它是在打擦边球。

  新京报:我们都注意到,作为景区主要收入的普陀山门票收入并未计入上市主体。

  王兴斌:普陀山是一个国家级风景名胜区,门票象征着管理权,如果把门票打包进去,就意味着把国有资源、全民财产作为公司资本,这违反了国家规定。

  新京报:峨眉山A也是上市公司,其门票收入也是收入来源之一。这是特例吗?

  王兴斌:峨眉山的情况,是因为上市早,后来国家才出的政策。

  新京报:门票不归上市公司,那门票收入归谁?

  王兴斌:归政府财政,用于道路、水电、寺庙维护等等方面。

  新京报:峨眉山A的年报显示,公司每年从景区门票总收入中按照8%的比例提取风景名胜区资源有偿使用费作为峨眉山旅游风景资源保护基金。8%的比例算高还是算低?

  王兴斌:这个比例很难说,无法判断高低,没有标准。

  新京报:是不是说,如果享有门票收入,那这一主体就必须承担寺庙等的文化保护职能,如果不享有门票,那就不用承担?

  王兴斌:对。公共资源不能企业化。最近国家明确规定宗教场所不能商业化运营,更不能交给企业运营。

  新京报:有观点认为,门票虽不能纳入收入,但企业可能会把门票分散、潜藏于其他收入中。这如何理解?

  王兴斌:比如车票涨价、索道涨价。

  新京报:国内佛教名山上市都曾得到政府的支持,地方政府为什么会热衷于支持他们上市?

  王兴斌:景区上市一般都是国有控股,对政府而言,上市的意义在于增加财政收入,并且享受股份分红,最根本的还是通过上市增加GDP,何况(这)还是绿色GDP。

  新京报:从普陀山上市公司的股权结构来看,浙江中旅会展有限公司持股比例28.17%,其背后是浙江省旅游集团,这是浙江省属国有大型企业。为何引入省属国企?

  王兴斌:很简单。第一争取更高层级的支持,第二,持股是为了产业链合作。浙旅集团是旅行社业务,从产业链的角度看,旅行社经营景区是应该支持的。
 

新京报:最近几年,峨眉山A、九华旅游的业绩并不理想,普陀山也有很大波动,这些佛教名山等景区的收入结构一般是怎么样的?

  王兴斌:一般而言,景区的大头还是门票。第一是门票,第二是宾馆,第三是索道,索道是个暴利行业,带来的收入和门票差不多。

  新京报:除了这些基本收入外,增收的主要方向都有哪些?

  王兴斌:一般而言,多元化经营的主要方向是餐饮服务,露营地、宾馆等住宿服务,文艺演出以及文化创意产业,比如工艺品、纪念品等。

  新京报:招股书显示,普陀山客车客运、水运客运、索道等各项主营业务的毛利率一般都高于其他可比上市公司,这个是什么原因?

  王兴斌:原因在于垄断性。很多景区,很多人造景点并非都是垄断性经营,而普陀山这里是对国家最有名景区景点的垄断经营。新京报记者 赵毅波

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